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向好邏輯未改 A股有望繼續反彈
2019-06-17 09:34 來源:中國證券報·中證網 作者:黎旅嘉

6月14日,兩市小幅高開上行后旋即下行,全天整體走勢偏弱,成交清淡。截至收盤,上證指數跌0.99%,報2881.97點,深證成指跌1.58%,創業板指跌1.75%。

從周度看,上周滬指收漲1.92%,兩市的整體反彈仍在一定程度上拉升了人氣。但分析人士表示,從上周后幾個交易日兩市的再次調整來看,市場回暖仍難一蹴而就,在周初大漲過后,板塊持續性有所減弱。不過,往后看,在外圍因素影響邊際遞減,多重積極因素漸聚之下,市場向好邏輯未改。整體而言,當前階段市場的整體基調仍處在蓄勢待發階段,針對后市,投資者已可適度樂觀。

  兩市震蕩回調

6月14日,兩市主要指數整體收跌,早盤熱點板塊方面雖一度有所表現,無奈指數方面相繼回落,滬指失守2900點。整體來看,盤面觀望情緒濃厚,賺錢效應偏弱,個股跌多漲少。

截至收盤,滬指報2881.97點,跌0.99%;深成指報8810.13點,跌1.58%;創業板指報1453.96點,跌1.75%。滬市成交1943.03億元,深市成交2546.18億元,兩市合計成交4489.21億元。

一方面,不難發現,上周初短暫的行情演繹過后,兩市出現調整,成交量再度走低,表明市場熱度并未出現持續性改善。在此背景下,華鑫證券認為,指數方面并未結束調整周期,轉而進入趨勢性上行周期。從目前來看,上周三、周四指數并沒有出現較為明顯的連續突破行情,說明場內多數投資者仍舊猶豫不決,或者說目前資金敢于在2800點看多,但卻顯然不敢在2900點之上持續樂觀。因而短期內指數若不能快速的突破2950點關鍵區域,那么行情仍將大概率處于弱勢。

但另一方面,同樣值得注意的是,即便在上周后半周的盤面震蕩調整中,個股方面的賺錢效應其實也并沒有過分降溫,部分熱點板塊仍不時有所表現。不難發現,此前市場的波動使得A股自年初以來大幅上漲的調整壓力差不多全部釋放。此外,也有不少機構認為,由于宏觀經濟復蘇趨勢依舊明確,因而市場在短暫的蓄勢整理后,仍將有望繼續維持此前上行趨勢。

針對后市,分析人士指出,脫離此前調整,盤面再度選擇向上表明,此前的短期波動對市場整體以及個股趨勢上意義并不高。換言之,也就是說盡管短線指數和股價仍有向下波動的可能,但這與市場和個股的價值其實沒有直接的聯系。由于基本面并未出現較大波動,市場即便再度出現調整也只會是暫時的。種種跡象表明,后期積極因素有望繼續形成合力,推動A股企穩回升。

仍有修復動力

不難發現,雖然情緒性因素仍不時擾動市場,但在盤面初步企穩過后,對于后市投資者已不必過分謹慎。畢竟經過此前調整后,當前市場估值已回落至相對較低水平。綜合來看,市場中機會大于風險,靜待好轉催化,緊緊圍繞盈利增長進行選股,注重業績和估值的匹配性,投資機會不會缺乏。

正如中金公司在此前發布的研報中所指出,按照A股大級別牛熊規律,上證綜指2015年中至2019年初的走勢已經完整經歷了“普跌去估值”、“分化看業績”和“補跌殺情緒”三個階段。而上證綜指2019年初的前期低點已較為扎實,此前日線級別調整走勢,仍可以被看作為對指數長期底部再次確認。

但針對后市,該機構同樣強調,在基準情形之下,年內剩下的市場可能是“上有頂、下有底”的走勢,短期反彈可能還有一定持續性,但也不宜預期過高。市場整體可能處在“增長壓力”與“政策發力”的權衡之中。與今年年初的反彈相比,目前市場估值更高,政策發力空間比年初可能會略小;盡管外圍降息概率比年初更高,但增長下行也更確定。綜合來看,未來短期市場反彈的潛在空間可能大幅小于年初那波反彈。

事實上,在此前的市場回撤過后,由于情緒面的壓制,指數方面短期完成逆轉的難度確實較大。不過在主要指數相繼企穩當下,從大級別形態上看,A股上升通道其實未因此前的回撤而被完全破壞,向上仍有支撐。但整體來看,由于基本面依舊強勁,后市盤面依舊不乏交易性機會。

長城證券強調,當前,多重利好因素以及全球風險偏好的提升仍將對市場構成支撐,但部分事件性因素也仍將對市場風險偏好構成一定影響。整體而言,雖然短期盤面仍存一定向下空間,但積極因素的影響可能強于風險因素。有鑒于此,后市向上空間還是要大于向下空間。

責任編輯:張茜楠

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